【报告】立足当前，兼顾长远，全力打破转型困境 ——确保银行理财新老产品平稳过渡的建议

报告题目：立足当前，兼顾长远，全力打破转型困境——确保银行理财新老产品平稳过渡的建议

作者：中国财富管理50人论坛课题组

时间：2019年4月15日

摘要：附一

目录：附二

附一：摘要

自资管新规实施以来，过渡期已经过去了将近一年，仅剩下两年不到的时间。在这个重要时点，社会各界既关注银行理财业务过渡期第一年的运行情况，又关心未来两年的转型攻关安排。近期中国财富管理50人银行理财论坛举办专题研讨会，邀请政府和监管部门相关负责人、银行资管代表和其他金融机构代表，就商业银行在老产品压降和新产品发行中面临的现实难题进行研讨，为进一步推进银行理财规范转型发展共商良策。

资管新规实施以来银行理财业务转型发展总体平稳：一是2018年商业银行理财规模增长承压但保持基本稳定；二是老产品压降主要通过老资产自然到期、客户提前还款、非标转标、回表和发行新产品对接这五条路径，但每条路径均存在一定阻碍，老产品压降速度不及预期；三是新产品发行虽然占有一定比例，但新产品市场并未完全打开，较多依赖类货币基金产品，且资产投向主要是金融债；四是商业银行积极按照新规要求调整内部组织结构，但理财子公司目前仅五家国有行获得银保监会批准，整体进展不快。

市场机构集中反馈了对银行理财业务转型的五大担忧，包括债券市场环境变化可能对新产品发行施压，相关配套细则或操作细则不明朗可能产生的合规风险，银行客户流失及对实体经济的影响，银行内部注重业绩的考核机制等对转型构成约束以及监管部门的审批流程不够简便影响转型效果等问题。上述理财转型难题实质反映的是宏观层面经济需求与金融供给之间的矛盾。

 50人论坛建议从以下五方面推进银行理财平稳转型：一是要从金融供给侧改革的高度来推进银行理财转型，银行发行净值型公募产品是对发展资本市场的重大贡献；二是着眼当前，银行理财转型难以一步到位，只能逐步推进，应根据当前银行理财转型面临的相应问题出台针对性措施；三是兼顾长远，建议明确资管产品的上位法是《证券法》《信托法》，银行理财应按照资管产品公私募之分统一产品监管标准；四是建议银行理财机构提前做好压力测试，明确战略转型方向，鼓励银行积极整合旗下大资管资源，主动拥抱改革；五是在具体举措上，建议明确《证券法》中对私募产品发行200人份的限制仅指个人投资者，合格机构投资者不受人数限制，并在《证券法》三审中做相应修订。

附二：目录

一、资管新规实施以来商业银行理财转型发展总体平稳. 1

1、商业银行理财规模面临增长压力但基本保持平稳. 1

2、老产品压降主要通过五种路径但速度相对缓慢. 2

3、新产品已有一定占比但主要是类货币基金产品. 3

4、银行积极按新规调整组织架构但理财子公司进展不快. 4

二、商业银行集中反馈理财业务转型的五大担忧. 4

1、担忧一：债券市场环境变化可能对新产品发行施压. 4

2、担忧二：相关配套或操作细则不明朗可能产生合规风险. 5

3、担忧三：银行客户的流失及对实体经济的冲击. 6

4、担忧四：银行看重业绩的考核机制等对转型构成约束. 6

5、担忧五：金融管理部门的审批流程不够简便影响转型效果. 7

三、转型难题的实质是宏观层面经济需求与金融供给的矛盾. 8

1、资管新规使实体需求与金融供给的矛盾显性化. 8

2、金融供给侧改革客观要求比过渡期更长的时间. 9

四、确保银行理财平稳过渡的相关建议. 10

1、金融供给侧改革下，按照资本市场的要求推进转型. 10

2、立足当前，银行理财转型不追求一步到位. 11

3、兼顾长远，银行理财按公私募统一产品监管标准. 12

4、银行理财机构做好压力测试，主动加快转型步伐. 13

5、建议明确《证券法》中对私募发行200人的限制仅指个人投资者. 13

附录：课题组成员列表  15