【报告】合理引导外资预期 加速制定具体措施 ——境外机构参与中国资管市场的机遇、挑战与政策建议

报告题目：合理引导外资预期 加速制定具体措施 ——境外机构参与中国资管市场的机遇、挑战与政策建议

作者：中国财富管理50人论坛课题组

时间：2019年10月28日

摘要：附一

目录：附二

附一：摘要

金融业对外开放是党中央、国务院进一步扩大对外开放的决策部署，是构建开放型经济新体制的必然要求。2019年7月，国务院金融稳定发展委员会办公室发布了关于进一步扩大金融业对外开放的十一条举措，得到多家境内外金融机构的积极响应，在此过程中，各方也非常关心相关的标准和细则。为此，中国财富管理50人论坛收集了市场机构尤其是外资机构的相关情况和诉求，并举办研讨会，邀请政府与监管部门相关负责人、境内外市场机构代表及专家学者等进行研讨，为完善相关政策提供意见与建议，为外资机构更快更好地参与我国金融业对外开放创造条件。

金融机构一致表示，此次十一条举措的公布无论是对境外机构还是中国资管市场发展都具有重要意义，境外机构来华展业迎来了较好的政策红利与市场机遇，同时中国资管市场也将通过加快引入外资而在市场发展和监管机制完善等方面获益。然而，由于我国资管市场尚处于转型与规范发展的探索阶段，境外机构在进入中国资管市场时面临着来自政策和市场环境两方面的挑战。在政策层面，境外机构对资本跨境自由流动、政策连续性和稳定性等方面存有一定顾虑，并且在监管标准、配套细则、资本金要求、风险资本与风险准备金概念、资产管理和财富管理业务边界、信息系统架设与信息出境要求等方面存在一些疑惑之处。同时，境外机构还面临着境内外市场生态差异较大、同业竞争以及理财公司定位不明确等市场方面的问题。

为进一步完善市场环境和监管体系，引导境外机构有序进入、合理发展，推动我国资管市场向着更加规范和高质量的方向发展，50人论坛建议从以下几个方面着手：第一，坚定实施金融对外开放战略，营造良好开放氛围，同时尽快明确相关配套细则，并建立与境外机构的定期畅通沟通机制，吸引外资更加积极主动地参与中国资管市场；第二，在坚守原则和吸引外资之间找到合理平衡，对外资机构部分不符合我国情况和发展方向的预期进行合理引导，帮助其更好地适应和融入我国市场环境，并逐步推进境外机构实现国民待遇；第三，尽快推进我国资管市场监管规则的统一，厘清资产管理和财富管理的业务边界，有步骤地优化资本金、风险资本、风险准备金等监管指标要求，完善同业竞争相关政策，更好地支持境外机构进入我国资管市场，推动市场高质量发展。

附二：目录

一、境外机构加大参与中国资管市场将带来双赢局面 1

1、境外机构正面临难得的政策红利与市场机遇 1

2、引入外资对中国资管市场发展具有重要促进作用 2

二、境外机构对参与中国资管市场的相关问题反馈 2

1、在政策层面的意见 3

（1）资本跨境自由流动的问题 3

（2）针对开放措施的具体配套政策尚未明确 3

（3）外资机构对政策连续性、稳定性方面存在担忧 4

（4）监管标准仍未实现完全统一 4

（5）在中国境内设立资产管理机构的审批主体和流程有待明确 5

（6）资本金要求与行业轻资本特性存在一定矛盾 5

（7）风险资本与风险准备金的概念尚待厘清 6

（8）养老金管理公司的问题 6

（9）过渡性行政管理措施在一定程度上仍然存在 7

（10）资产管理和财富管理的业务边界不够明晰 7

（11）信息系统的架设与信息出境问题 8

2、在市场环境方面的意见 9

（1）境内外资管业务生态存在显著差异 9

（2）同业竞争的问题 10

（3）理财子公司和理财公司的定位问题 10

三、引导境外机构稳步进入中国资管市场的建议 10

1、坚定实施开放战略，建立良好沟通机制 11

（1）坚定实施金融开放战略，“宜早不宜迟、宜快不宜慢” 11

（2）尽快明确相关配套细则，保持与境外机构良好沟通 11

2、合理引导境外机构预期 12

（1）引导境外机构形成正确政策预期 12

（2）明确系统协同和信息数据共享方面的要求 12

（3）逐步推进境外机构实现国民待遇 13

3、持续完善我国资管市场制度规则 13

（1）推进境内金融市场规则更加规范与统一 13

（2）厘清资产管理和财富管理的业务边界 14

（3）明确和优化资本金、风险资本、风险准备金等监管指标 14

（4）完善同业竞争相关政策 15

（5）厘清监管与市场的边界，推进各类主体归位尽责 15

附录：课题组成员列表 17