【CWM50新闻】央行金融稳定局王景武在CWM50保险资管产品管理办法征求意见会上的讲话

12月3日，中国财富管理50人论坛（CWM50）在京举办“保险资管产品管理暂行办法征求意见与新规下的发展路径，机构合作模式探究”研讨会.中国人民银行金融稳定局局长王景武围绕《保险资管产品管理暂行办法》发表观点，并对资管新规框架下，保险资管产品的发展路径提出相关建议。以下为讲话全文：

近日，中国财富管理50人论坛（CWM50）召开“”专题研讨会，中国人民银行金融稳定局局长王景武围绕《保险资管产品管理暂行办法》发表观点，并对资管新规框架下，保险资管产品的发展路径提出相关建议。以下为发言全文：

大家好！下面我就《暂行办法》的制定和落实谈几点认识：

第一，《暂行办法》是资管新规的一个重要配套制度。

2018年4月，经国务院同意，人民银行会同有关部门出台了资管新规，随后发布了新规补充通知。其后，在资管新规框架下，理财新规、证券期货私募新规等配套制度陆续发布。对商业银行、证券期货经营机构的资管业务进行了规制，统一的监管标准逐步形成，新的监管体系逐步完善。有关部门和金融机构按照新规和配套制度的要求，积极探索业务转型升级，进入正本清源、防控风险、转型发展的新阶段。

资管新规明确适用于保险资管机构的资管业务，《暂行办法》的制定是落实资管新规的重要举措，补齐了新规在保险资管领域的制度短板，进一步完善了新规的配套制度体系。《暂行办法》作为规范保险资管业务的具体政策，一方面，有利于统一保险资管产品的监管规则，在对前期分散的监管规定进行梳理归纳的基础上，形成总体性的规范，提高政策的规范性和权威性。另一方面，有利于弥补监管空白，强化业务监管，明确保险资管产品在注册登记、投资管理、信息披露等方面的监管标准，促进保险资管业务规范健康发展。

第二，保险资管产品是服务实体经济高质量发展的重要力量。

近年来，保险资管机构稳步有序开展保险资管产品业务，在满足投资者资产配置需求的同时，也成为支持实体经济发展的重要力量。

一是在资金来源方面，保险资管产品的投资者，以保险机构为主，资金性质多为保险资金，具有资金规模大、久期长、来源稳定的特点，可以为实体经济提供跨周期、有韧性的资金支持。

二是在资金运用方面，保险资管产品侧重中长期投资，以债权投资计划和股权投资计划的形式，投向实体项目。以组合类产品的形式投向资本市场，不仅能够满足国家大型基础设施和重大项目建设对长期资金的需求，也能够满足实体经济在资本市场的资金需求，多种形式支持实体经济融资。

三是在风险管控方面，保险资管产品的发展较为审慎稳健，监管部门实行严格的能力监管和牌照化管理，产品发行运作较为规范，较少出现多层嵌套、期限错配、资金池等业务乱象，增强了支持实体经济的稳定性和规范性。实践证明，保险资管产品，通过将长期资金与重大项目精准对接，在服务国家核心战略，支持实体经济发展方面发挥了积极作用，成为支持经济高质量发展的重要力量。

第三，在资管新规框架下，探索保险资管产品的发展路径，进一步提高服务经济发展的能力。

资管新规实施后，资管行业正在经历必要的结构调整和行业重塑。行业竞争格局和盈利模式也将发生深刻变化。在此背景下，保险资管机构要充分认识、发掘和利用自身的资源禀赋，发挥优势，与其他机构有效合作，实现协同发展。

一是依托资金来源优势，着力发掘长期资金，为业务发展引入源头活水。在统一竞争的市场格局中，资金来源是保险资管产品不可多得的优势之一。保险资管机构一方面要坚持服务保险主业的原则，继续做好保险公司的资金管理，乘保险业发展的东风，把保险资金巩固好、管理好，实现与保险公司的互利共赢。另一方面，要开拓新的资金来源，进一步引进养老保险基金、社保基金、企业年金以及市场上其他的长期稳健资金，做大业外资金管理的“蛋糕”，为行业发展提供坚实基础。

二是发挥投资风格的优势，把握投资机会，履行服务实体经济的使命。资管新规实施后，保险资管产品与其他类别的资管产品相比，凭借稳健的投资风格，受到的冲击较小，整改压力也较小，提供了良好的环境优势和发展机遇。保险资管机构要在资管新规和《暂行办法》的规范下，充分结合国家发展战略以及金融领域供给侧结构性改革等政策导向，根据各类保险资管产品的特点，加大对资产配置机会的把握。通过债权投资计划、股权投资计划，直接对接实体经济融资需求，支持国家重大战略和重大工程。通过组合类产品，引导更多长期资金进入资本市场，为实体企业补充长期真实的资本，优化社会融资结构。

三是提高主动管理能力，强化投研能力建设，增强核心竞争力。近期，经济金融领域的内外部不确定性增大，金融业对外开放提速，都会对保险资管的投资环境产生影响。保险资管机构要继续深耕投研能力建设，培养投研队伍投资能力，借助自身在投研、风控渠道上的优势，挖掘市场投资机会，寻找优质投资标的，提高资产配置能力、信用评估能力、风险防控能力，增强资管市场投资能力。

四是与其他机构有效合作，探索有益合作模式，实现互利共赢。资管新规实施后，金融机构利用牌照优势，开展通道业务、进行监管套利的模式难以继续，而转为充分利用各自禀赋开展合作，保险资管机构应充分发挥自身特长、专长，与其他机构丰富合作手段，深化协同发展。在存量资产处置方面，银行理财等资管产品的存量非标资产，可为保险资管产品提供长期资产投资标的。业务转型升级方面，保险资管机构股权投资能力、资本市场的投资经验，也可为银行理财等资管资金开展权益投资提供助力。此外，我国加快构建养老体系第三支柱，保险资管机构长期稳健的投资特点，与养老产品的投资需求较为匹配。在保险、银行等机构布局养老产业的进程中，保险资管机构可以发挥专长，探索合作路径，谋求更为广阔的协同发展空间。