9月18日,中国财富管理50人论坛(CWM50)在北京举办“居民投资行为与投资渠道”专题研讨会。会上,中国证监会原副主席屠光绍及上海高金学院教授严弘吴飞作专题报告,全国社保基金原副理事长王忠民、中国期货业协会会长洪磊、中国国债协会会长孙晓霞、中国银行业协会副秘书长周更强、中国基金业协会原副会长钟蓉萨、清华大学五道口金融学院副院长张晓燕、中证金融研究院副院长李东平等专家学者,以及鹏扬基金董事长范勇宏、天相投资顾问公司董事长林义相、北京金控集团副总裁李岷、中邮证券总裁歩艳红、大成基金首席经济学家姚余栋、蚂蚁研究院院长李振华、富达国际北京首代丛黎、中金公司刘国东等机构代表参与研讨。

与会嘉宾围绕我国居民投资行为特征、资本市场投资者结构变化,以及如何拓宽居民投资渠道、健全鼓励居民长期投资的制度设计问题进行了深入讨论。

与会嘉宾认为,随着我国经济不断发展,整体居民可支配收入增加,财富管理与投资需求迅猛增长,当前资产管理行业蓬勃发展至百万亿规模级别。但目前我国居民投资与财富管理需求还未得到充分释放,居民储蓄率仍然较高,且居民投资的投机性较强,投资相对短期化,无形中增加了市场融资成本,且难以形成资本市场和实体经济需要的长期资金。究其原因,一方面是金融产品信息披露的透明性和公平性较差、销售过程不够规范、监管不统一导致的投资渠道割裂等问题,不利于充分发挥机构投资者的专业能力,不利于居民资产配置长期化;另一方面是投资产品供给有限,机构服务不完善,且缺乏引导投资者长期投资的制度安排,如投资咨询顾问发展有限、养老金第三支柱制度尚未落地、股权投资退出制度不完善、缺乏对于长期投资的税收激励机制等。

与会嘉宾建议,应进一步深入研究形成当前居民投资特征的深层次原因,分类分析不同个人投资者群体风险偏好特征,针对性丰富金融产品类型和对应服务,拓宽居民投资渠道,同时重视多层次投资市场培育,在风险合规前提下鼓励创新金融产品,进一步发展和规范买方投顾,帮助投资者实现合理且长期的资产配置。

会议强调,根据国际经验,在引导“短钱”变成“长钱”的过程中,顶层设计至关重要。因此,在制度配套方面,应在建立统一监管体制,健全金融产品信息披露制度、规范金融产品销售行为的基础上,在税收、养老金等方面进一步健全鼓励居民长期投资的制度安排。同时,加强资本市场基础制度建设,构建起风险与收益相对称的宏观金融市场生态环境,并继续加大投资者教育力度。总体而言,须进一步提高金融的普惠性、均衡性,通过匹配居民投资需求与实体经济融资需求,促进实体经济高质量发展,推进实现人民共同富裕。

会议由CWM50秘书长刘喜元主持。


【双周闭门2021年24期|总103期】居民投资行为与投资渠道研究

2021-09-18