今年以来,美联储多次大幅提高政策利率。美联储货币政策及其预期变化成为影响当前国际经济金融形势的重大不确定因素之一。在此背景下,中国财富管理50人论坛(CWM50)青年学术论坛于10月12日举办“美联储货币政策的走向、影响与对策建议”专题研讨会,邀请相关政府部门专家、高校院所学者和代表性市场人士围绕未来一段时期美联储货币政策的走向、影响及应对等问题共同交流探讨,为市场形势研判和相关政策制定提供决策参考。

中央财经大学国际金融研究中心副主任谭小芬,建设银行金融市场部处长张涛,中金公司首席宏观分析师张文朗,贝莱德智库首席中国经济学家宋宇,易方达基金副总裁胡剑,平安证券首席经济学家钟正生,泓德基金副总经理温永鹏等市场机构专家代表在会上发言,相关政府部门领导在会上作点评发言。


参会专家认为,当前美国通胀仍处于高位,劳动力市场供需关系紧张,美联储加息进程大概率将延续到明年上半年。美联储货币政策紧缩导致全球流动性收紧,一些非美资金融机构的美元流动性风险上升。欧洲央行、英格兰银行以及部分新兴市场国家央行被动跟随美国加息,可能对金融稳定和宏观经济运行造成冲击,爆发区域金融危机的可能性上升。在中长期,随着地缘政治冲突和逆全球化的加剧,全球通胀和利率中枢将有所抬升,从而对全球金融市场和实体经济造成持久性影响。参会专家指出,未来一段时期,需要重点关注美联储加息对我国可能产生的以下三方面潜在影响:一是防止美元高利率、强汇率叠加引发人民币单边贬值预期;二是防止外需收缩拖累我国出口下行和制造业就业岗位收缩;三是防止多因素叠加引发资本外流风险。


为应对美联储加息周期可能引发的冲击,参会专家建议:第一,应对外部冲击的关键在于稳定自身经济。应以更大力度推进前期一系列稳经济政策落实,增投资、促消费、稳定房地产。同时在深化改革、扩大开放、防范化解房地产风险、平台经济治理等关键问题上,有针对性地释放积极信号,激活经济发展潜力,努力保持经济在合理区间平稳运行。第二,深化金融改革,夯实金融稳定的基础。构建适应人民币国际化的跨境资金流动宏观审慎管理机制,完善银行业、证券业、保险业风险监测与评估框架。加强对重点领域金融风险的监测、评估、预警、处置机制建设,逐步扩大宏观审慎政策的覆盖范围。第三,增强汇率弹性和市场主体应对汇率波动的能力。坚持货币政策以我为主,加强汇率预期引导和调控,妥善处理好有管理浮动的透明度和公信力问题。做好情景分析、压力测试,拟定应对预案,在“不可能三角”中做好权衡取舍。加快发展有深度、广度和流动性的在岸外汇市场,不断完善人民币在岸市场的定价机制,更好满足汇率风险管理和外汇市场监测的需求。


研讨会由CWM50青年学术论坛秘书长冯煦明主持。


【CWM50青年论坛2022年12期】美联储货币政策的走向、影响与对策建议

2022-10-12